La competencia entre gigantes de la tecnología como Samsung Electronics y SK Hynix define el ritmo de un sector dinámico y crucial: el negocio de la memoria. En los últimos trimestres, la memoria HBM ha dominado la narrativa del mercado por su papel imprescindible en aplicaciones de inteligencia artificial (IA) y aceleradores, alineando altos márgenes y contratos estables. SK Hynix, al aprovechar esta tendencia, ha consolidado su posición en la cima del mercado premium. Sin embargo, un cambio en la demanda de la DRAM convencional está sacudiendo el tablero, favoreciendo a Samsung, tradicionalmente más fuerte en volumen.
En este contexto de cambio, el ciclo de la memoria podría estar al borde de un «superciclo». Ante la posibilidad de una escasez de oferta, el fabricante que logre producir y enviar más volumen podría capturar una parte más significativa de la recuperación de márgenes. Mientras que la industria ha experimentado un aumento en la demanda de HBM debido a la inteligencia artificial y los grandes despliegues tecnológicos, la memoria tradicional también está viendo un resurgimiento, alimentando servidores utilizados en inferencias, bases de datos y más.
Samsung, que recientemente anunció un cierre de trimestre con cifras récord, se encuentra bien posicionado para capitalizar este cambio. Con ingresos proyectados de 93 billones de wones y un beneficio operativo de 20 billones de wones en el último trimestre de 2025, la empresa está demostrando que su fuerza radica en su capacidad para escalar en medio de un repunte de la DRAM convencional. La clave para inversores y competidores es si este repunte de precios es un fenómeno sostenido, lo que podría convertir la capacidad de producción de Samsung en un vector de rentabilidad más allá de lo que se considera «sexy» en términos de tecnología de vanguardia.
Por otro lado, SK Hynix sigue siendo un referente en la memoria de IA, confiando en su especialización en HBM. Este enfoque proporciona ventajas significativas en un mercado que valora el alto rendimiento y la fiabilidad del suministro. Sin embargo, al depender menos del volumen que Samsung, SK Hynix podría sufrir una menor ganancia relativa en un trimestre si el mercado inclina la balanza hacia la memoria estándar debido a un shock en la oferta.
El inicio de 2026 se presenta como un periodo crucial, con predicciones de aumentos considerables en los precios de la DRAM convencional, según análisis de TrendForce. Este incremento podría elevar el ciclo de superciclo más allá del final de 2025. Para Samsung, un alza en los precios, sostenido sobre una vasta base de producción, podría traducirse en un rápido crecimiento del margen operativo. SK Hynix, por su parte, enfrenta el desafío de mantener su liderazgo en HBM mientras intenta no quedar fuera de la ecuación de la memoria convencional.
Al final, la cuestión no es quién tiene más cuota de mercado sino quién puede maximizar la rentabilidad durante este tramo crítico del ciclo de la memoria. A medida que la industria de la memoria sigue siendo cíclica, cualquier cambio en la dirección del mercado planteará nuevas preguntas sobre el liderazgo y el rendimiento futuros de las compañías involucradas. Con un mercado en constante evolución, el inicio de 2026 podría marcar un cambio significativo en el discurso: desde quién domina la HBM a quién obtiene la mayor rentabilidad global cuando el valor total del mercado de la memoria aumenta.
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