La reciente implementación de un modelo renovado de liquidación en España ha marcado un paso significativo hacia la alineación con los estándares europeos, fortaleciendo la eficiencia del sistema financiero del país. Este avance, liderado por Iberclear, se enmarca en las directrices de la Ley 6/2023 de los Mercados de Valores y el Real Decreto 814/2023, estableciendo un ciclo de liquidación D+1. Este cambio es el resultado de una serie de transformaciones que han redefinido la gestión post-contratación en España durante la última década.
A tan solo una semana de su puesta en marcha, los datos preliminares revelan una mejora considerable en la eficiencia de las liquidaciones, alcanzando niveles de rendimiento descritos como sobresalientes. Entre los desarrollos más significativos se encuentra la supresión de la obligatoriedad de un Sistema de Información específico para supervisión, lo que optimiza el manejo del registro y elimina tanto riesgos operativos como costos superfluos.
El principal objetivo de esta reforma es elevar la eficiencia en la liquidación de valores, minimizando las operaciones fallidas en sus fechas teóricas de liquidación. Al alinearse con los nuevos estándares europeos, conocidos en el sector como «Party 2», el mercado español no solo incrementa su interoperabilidad con Europa, sino que también adopta prácticas comunes a nivel continental.
Además, esta reforma allana el camino para el ajuste al ciclo de liquidación D+1 que se tiene previsto implementar en Europa para octubre de 2027. Actualmente, las empresas que cotizan en Bolsa ya están beneficiándose de estas mejoras, como lo han demostrado las recientes incorporaciones de firmas como HBX Group y COX, que han procedido a liquidar en D+1.
Este progreso en el sistema de liquidación español está en concordancia con las reformas pasadas, como la Reforma-1 de mayo de 2015 y la Reforma-2 de septiembre de 2017, que introdujeron cambios en el sistema registral y unificaron la liquidación de renta fija y variable. José Manuel Ortiz, actual responsable interino de Securities Services en SIX, ha destacado el esfuerzo conjunto de toda la industria en la implementación de esta reforma, subrayando su impacto positivo en la competitividad de los mercados de capitales españoles. Con estas innovaciones, España no solo incrementa su eficiencia operativa, sino que también refuerza su posición dentro del mercado europeo.
