El mercado de chips de inteligencia artificial está experimentando una transformación notable, ya que las decisiones estratégicas no se centran solo en el rendimiento o en el tamaño de los clústeres, sino también en la capacidad de financiar la infraestructura subyacente. En esta nueva etapa, la empresa AMD ha dado un paso inusual para un fabricante de semiconductores al garantizar un préstamo de 300 millones de dólares a la startup de nube Crusoe. Este movimiento tiene como objetivo acelerar la compra y el despliegue de aceleradores de IA de AMD en un nuevo centro de datos.

El préstamo, estructurado por Goldman Sachs, utiliza los propios chips y el equipamiento asociado como colateral. La clave del acuerdo radica en la garantía ofrecida por AMD: si Crusoe no logra atraer suficiente demanda para alquilar capacidad a clientes, AMD se compromete a arrendar de vuelta esos chips. Esta estrategia reduce el riesgo para el prestamista y facilita un coste de financiación más atractivo para la startup.

En este contexto, el acuerdo permite fijar el préstamo con un interés del 6%, lo que no es trivial para una empresa intensiva en capital durante un ciclo de inversión en centros de datos. En la práctica, el hardware se convierte en un activo financiero que no solo se vende, sino que también actúa como garantía del préstamo.

El despliegue de estos aceleradores se llevará a cabo en Ohio, en un nuevo centro de datos desarrollado por la firma canadiense 5C con el apoyo de Brookfield. Por su parte, Crusoe ya ha anunciado una facilidad de crédito de 750 millones de dólares y una ronda Serie E de 1.375 millones de dólares, lo que demuestra que el proyecto es una apuesta de gran envergadura.

Este movimiento de AMD recuerda al acuerdo de NVIDIA de 2025, donde se comprometió a comprar capacidad no utilizada a CoreWeave. Al igual que NVIDIA, AMD busca reducir el riesgo para acelerar el despliegue de su tecnología.

Aunque estos acuerdos pueden acelerar la construcción de infraestructura y ampliar la oferta de cómputo para IA, también tienen sus detractores. Algunos analistas advierten sobre los riesgos de los «deals circulares», donde el propio chip financia el préstamo, y el fabricante asume parte del riesgo operacional.

Para AMD, el incentivo de ganar presencia en un mercado dominado por NVIDIA es evidente, pero también implica asumir compromisos que podrían convertirse en un costo operacional si el mercado se enfría.

Desde el punto de vista de las empresas y desarrolladores, la mayor disponibilidad de capacidad de GPU AMD en la nube y la competencia en el «AI cloud» podrían traducirse en más opciones y presiones sobre los precios. En definitiva, la guerra del silicio se está desplazando hacia una competencia por la capacidad instalada, donde quien consiga poner más racks en producción antes y mantenerlos ocupados, ganará ventaja en el mercado.

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